现金网评级

来源:大同市教育信息网  作者:   发表时间:2018-05-26 00:46:46

2000年,长虹开始从事大量的短。期。投。资业务(委托理财),但是未对短期投。资作任何跌价准备。长虹有。大量的应收账款,但是却不计提任何应。收账款损失准备,这。一切造成长虹账面上的虚假繁荣。后来。,计提款项后,长虹股。价短期下跌了25%。

该计提的款项不计提,这是国企。老总MBO。的共同特征,包括哈。药、宇通、张裕(资讯。行情论坛)等都是这样。

倪润峰是想等到M。BO时机成熟,一起计提,使长虹成本上升,。造成企业亏损假象,股价下跌,企业净资产下。降,他可以低价收购。

有人说,倪润峰对长虹的功劳很大,接手时长虹的总资产不到一个亿。,而2004年长虹的。总资产已经达到200多亿元。但是真的有那么多吗?

有些人说,长虹的总资产从2000年底的166亿元。上升到2。004年6月的21。8亿元,倪润峰的复出对国有资产的保值、增值是有贡献。的。真实的情况是这样的吗?我们来看看倪润峰对。长虹。的贡献究竟在哪里?在2004年6月长。虹的218亿元总资产中,应收账款和存货这两个虚的东西合。计139亿元,占了总资产的63%,固定资产只有32亿元,。就是说。,长虹真正能够看到的东西只有32.2亿元,和2000年。12月的31.7亿元相比只增长了5000万元。

“长虹应收账款和存货高达63%,国有资产。虚增,实际已经流失。!”倪润峰转移国有资产的“倪氏。吸星大法”,共有三式:第一式:虚实难辨,敌友难分

倪润峰在第一次隐退之后,全心考察国际市场,找到了美裔。华人季龙粉和他的电器销售公司APEX。2001年2。月,倪润峰复职,当年9月,长虹即与AP。EX签约合作,。借APEX渠道突击美国市场。

长虹有80%的应收账款都来自APEX,而APEX是一家劣。迹斑斑的销售商,主要通过小额交易建。立信誉,然后用赊账的方式与供应商。交易,。拖欠了国内多家。DVD制造。商数。千万美元的货。款。

2001年6月,长虹一高层曾说过不能与APEX合作,早已知。悉与APEX的交易风险。当年9月,长虹却与APEX签约合作。,借APEX渠道突击美国市场。长虹在。美国巨大的销售。量,却全权委托APEX,一个自己的代理处也没有。季龙粉每次都能通过。一个高层拿到货,这。个高层很可能就是倪润。峰。

为什么倪在复出后。要选择与APEX合作?为。什么明。知APE。X。早有拖欠货款前科,仍然与。之合作?为什么明知高风险仍然进行交易?

第一式的结果就是:APEX有意拖欠货款,100多亿去向。不明。第二式:。袖里乾坤,暗渡陈仓

第二式表现为子公司的应收账款大幅。度上升。长虹的一家子公司长虹。新艺因为破产清算,所以其。财务情况得以公开:长虹投。资。1个亿,清算报告显示实收资本8000万元,还有2000。万元去向不明。清算报告指出:长。虹新艺的实物资。产、。货币资金、存货、固定资产的所有权全。部转移给四川长虹,共计16。00万元。

长虹新艺拿着这8000万元去购买。固定资产,或者变成存货。、货币。资产,总共只有1600万元,6400万元资本。金去向。不明。长虹向长虹新艺投资1。个。亿,损失了8400万元。从。清算报告中看到,长虹新艺有8000万元。的应收账款,但。长虹2003年报中,在关联方应收应付款余额项中指明。:长虹对长虹新艺无应付账款。这表明长虹新艺的。8000万元应收账款不。来自长虹而来自于第三者,那么这8000万元货款到底。去哪里了。呢?我们不知道。这只是长虹的一家子公司的情况,长虹有上百家。子公司,长虹资产流失情况可能比我们想象的要严。重得多。第三式:天下。为盟,互惠互利

2004年以前长。虹委托理财高达36.5个亿。但他经营性的现金流从。2002年6月后却是负的。在经营性现金流是负的情。况下,长虹还要拿出36.5个亿去做委。托理财,很不正常,这里面一定有猫腻。

委托理财的回扣一般是1%左右,36.5个亿。可以拿。到约4000万元的回扣,还可以有8%~10%的投资收益。委托。理财可以动用本金,但在多笔委托理财中,长虹均。不急于收回本金,而且这些委托理财都在季。报公布的前一个星期一起到。期,一到期长虹。就续约,。让证券公司长期占用该笔资金。受托为长虹理财的证。券公司中,南方证券和。汉唐证券均涉嫌挪用客户资金被相关部门调查。

这些证券公司在到期前买入长虹股票,等到期了,8%~1。0%的收益就成为投资收益,投资收益合并会计报表。计算,在长虹本期的季报上,投资收益大幅上升,公布业。绩后股价上升,证券。公司套现离场,然后把股。票。收益和。长虹分。成。

目前已揭露的有南方证券挪用长虹1.82个亿的本金,汉唐证。券也有类似的。情形。委托理财业务有两。大好处:一是业绩炒作,将委托理财收益。当成投资收益体现在年报或者季报上。;二是便于在适当的时候通过金信信托MBO。

通过倪氏三个吸星大法储备大量资金,合作伙伴金信系购。入长虹股份,只等M。BO时机成熟,一起计提,造成亏损。假象,打压股价,然后倪润。峰就。低价收购长虹。

倪润峰想要MBO,必须寻找到像。海尔。内部职工持股会那样的运作平台,长虹原计划2002年6月成。立职工。持股会,但绵阳市政府不允许。于是,寻。找到了昔日就。有交情的金信。系。

而在长虹的案例里,金信系的角色原来是个炒家,曾经参与炒高长虹。股价。,现在它的角色。是个“托儿”。金信受托长虹MBO之后,长虹股价一路。走低,显然意在降低M。BO的成本。

“2004年7月赵勇接任倪润峰,是继续MBO的美梦,。还是长虹的重生?”经过分。析,赵勇的目的依然是MBO。

第二把火——甩掉包。袱。赵勇共计提了3。7亿的坏账准备。他为什么在这个时候计提?我对他产生。了警觉。赵勇说:“我不像倪润峰、张。瑞敏,我永远不会被郎咸平抓到的,我做得最正派。”

第三把火——迈向未来。长。虹与朝华科技的五家。公司签订战略合作协议,长虹将由传统家电向信。息家电、IT转型。一家国企要作如此之转。型,其中一定有猫腻。朝华科技不是金信系的公司吗?看。来昔。日情缘并没有断。赵勇说:“长虹要由过去的。产—供—销的计划式流程向销—产—供的市场化流程转变,逐步朝着。独立子公司的方向发展。通过建立完。善的内部治理结构,提升公司的整体竞争实力,最。终实现产权改革。”长虹那么多部门为什么不叫事业部而叫子。公司呢?用赵勇本人的话说,“就是为各。个业务单元预。留。了体制改革的可能。”你们是不是有这样一种感觉,倪。润峰和赵勇是同一个人,他。们都是一步步照着既定的程序向M。BO走?

看看长虹朝华的股权结构图:长。虹朝华有一个股东叫新公司管理层,占10%的。股份,它没出一分钱,它所需资金将以新。设公司对管理团队的年度经营奖励和公司设立初期。的10%的协议股。权所得分红逐年出资到位,真是。莫名其妙。朝华科技的每股收益并不好,2004年半年报显示,朝华。科技当期实现净利497万元,而扣除非经常损。益后,净亏损1993万元,。这么差的一个企业,长虹为什么要和他合作呢?原。来是长虹朝华成立。后,朝华科技将把上海。朝。华科技中的所有不赚钱的分销业务和。相关资产剥离到长虹朝华中。

上海朝华的股东有四个,朝华集团(资讯行情。论坛)、四川立信、祝。剑秋。和李磊,祝剑秋在短。短两年半内,成功地由。5%股权增持至11.77%。我们发。现。朝华科技的控。股股东是四。川立信,他用低。价转让了500。万股给上海一家叫上海可欣贸易有限公司的企业,他为什么要低。价转让呢?原来这家公司的大股东就是祝。剑秋。

现在明白了,四川立信就是通过损害中小股民利益。的方法,让合作者祝剑秋赚一笔。所以,我相信同样的事情也会发生。在赵勇身上,他们会把长。虹的法人股贱价卖给。上海的另一家公司,名字我现在还不知道,你们会。发现这家公司的大老板将是赵勇,按照赵。勇同学的智慧,他也会控股90%。赵勇在上个星。期竟然对外宣布,长虹朝华要搞MBO试点。赵勇对外又宣。布,长虹不是搞MBO,是管理层。试点收购。下一步金信系会。不会协助朝华科技收。购长虹股份呢。?肯定会,这是我的预测。

本报根据获得的郎咸平讲座的记录整理(未。经郎本人审阅,。文内数据未。经核实)。

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昨天,国务院副。总理曾培炎。在十届全国人大常委会第十九次会议第二次全会上的表态反映出,中。国的能源安全问题已。经成为政府高层的“心腹。大患”。

自2003年开始。,中国“煤电油运”全面告急,而今年以来政府出台的系列举措。透露出一个非常强烈的信号:中国将在“开源”和“节流”。两个层面,特别是“节能”上竭尽全力,以缓解能源对经济社。会发展的瓶颈制约。

日前,国家刚刚正。式公布了《促。进产业结构调整暂行规定》和《产业结构调整。指导目录》,对钢铁、电解铝等11大高耗能行业,将。围绕产能过剩“严防死盯”。而国家发改委产业政策司司长刘。治在当日国务院新闻办举行的新闻发。布会上更是明确表。态,凡是资源和能源。消耗高,严重污染环境和破坏环境的项目“一个也不放。过“,全部列入淘汰类。

“‘十五’快结束了,其最大的特点是能耗比较高,‘十一五。’国家必将更加重视能源。的节约及科学用能,因为科学发展观需要用。科。学用能来配合。”能源部政策法规司原司长、现中国能源研究会。副秘书长、国际能源经济协会中。国分会委员朱成章在接受《第一财经。日报》采访时表示,目前国家正在加。大产业结构调整,人们一般想到该怎么把。高耗能压下去,把高。新技术产业搞上去,但在他看来,还是应该强调。科学用能,而科学用能一个是怎么机械化用能,分配。适当、各得所需、。温度对口、集结利用的问题。否则,按照中央“十一五”规划关于“。实现2。010年单位国内生产总值能。源消耗比“十。五。”期末降低20%左。右”的。目标,要实现这个指标“还是比较危险的”。

对曾培炎副总理提出的增加国内能源。供应、切实加强能。源安全生产、不断提高能源技术水平、进一。步扩大国际能源合作。、加快推。进能源体。制改革等举措,国家信息中心发展研。究部战略规划研究室主任高。辉清认为,能源问题已经被政府提高到前所未有的高度。

在高辉清看来,与“十五”相比,在“十一五”时期中国的能源政。策均将出现转向,如。过去只注重供应,。未来将更加注重供应情况下的利用效率,。注重节能;过去可能只。注重促进经。济发。展,未来则要注重在利用能源的同时加强环境保护;过去。政府在能源管理上依靠垄断的方式较多,未来则。主要要用市场手段进行调节;过去很长时间中。国在能。源供给上强调自给自足,。后来逐渐开始转向国外,强。调“走出去”,利用两个。市场的资源调剂中国的。能源供应。

“建立《能源法》等法规很重要,但是我们应该改变原。来的一些做法。”针对目前中国的。能源法制建设,美国能源基金会副。主席。杨富强则表示,在建立能源法的同时,。应该考虑其强制性、有效性,并。建立一些激励性的政策和制定规范的检。查。他说:“我们的法要有牙齿,可以咬人”。

朱成章更。是直陈观点。曾在电力部门工作的他告诉记者,以前电力。部门盼望出台一个《电力法》,但《电力法》出来之后,大家一。看,出台了。和没出台也没多少区别。发布之后又要不断进行。修改。在他看来,相关法律。法规出台确实重要,但最重要的是配套政。策、措施、细则是否。到位,执行是否到位。

周三股指年线附近强势整理再一次的坚定了我们对后市大盘走强。的坚定信心,虽然年线附近出现。震荡,但是我们可以清晰的看到目前大盘筹码锁定情况非常好,在。下跌过程中市场表现出明显的惜售心态,为后市股。指挑战年。线积蓄了动能。随着元旦的即将到来,市场。对节后新政的出台预期则更高,因此05年的最后两个。交易日对市场来说将是十分重要。的。

一般来说元旦后。的第一个交易日是一年中最重要的交易日,因为,元。旦后第一个交易日通常会涌现出当。年的第一个主流热点或牛股。近期据《上海证券报》报道,11。月份机构账户A股。净买入了53.6亿元,自然人账户(散户)A股净卖出了53.6。亿元。从这个角度看,11月的A股交易,就是散户与机构的对手交。易,散户将手中的A股筹码转给了机构。另据证券登记结。算公司的信息显示,11月,。证券公司、证券投资基金、全国社会保。障基金、QFII、一般机构的A股买入额。大于卖出额,吸货迹象较为明显。

此前我们早已经提到过今年。年底市场的特征是“增量资金入市倒逼。存量资金自救”,其中增量资金包括快速。增加的QFII额度、开放式基金12月中旬的。集中设立,尤其是这些开放式基金发行完毕之后,年底余下。的几个交易日将成为其集中建仓的时机。股。指正是在不断受到这些增量资金建仓的推动下一直拒绝深幅调整,而。随着市场重心的不断上移,市场。中以开放式基金为代表的存量资金由于担心市值升幅落后于大盘。涨幅,进而形成明显的基金重仓股补涨,从而推动了整个市场。存量资金的活跃。简单地。说,连续的“轧空”行情。令害怕踏空的心理逐渐在市场中蔓延。这就是我们开篇为何。提到。目前市场筹码锁定非常好的原因。展望06年市场,这些长线资。金开篇第一局的投资机会又将花落谁家呢?

春节前后市场将掀起一轮可观的行情,而引领此轮大涨行情的板。块,正是集管理层、机构以及广。大。投资者宠爱于一身的G股板块。据市场资深人士。透露,新年到来之际,管理层手头上储备了关于G股板块的“四。大利好”,这四大利好主要包括此前市场已经盛传的G股优先再融。资、G股T+0交易两项;此外,该人士还透露,管理层手中还。有另外两项不为市场所知的“秘密武器”,包括成立“G股基。金”以及只针对G股的融资融券(三方协议)交易。而其中所谓。的“G股基金”,是指管理层将推出只能投资于G股。板块股票的基金,以。加大投资于G股的资金供应量,。以资金利好直接推动G股。板块上涨;而融资融券交易,也就是此前股票市场曾。经推出的三方协议交易,也就是G股可以直接用以质押贷。款,所贷款项可以直接用于投资股票。换句话说,整个G股板。块节后的资金面上将是。相当充裕,在新沪综指的推出下,。“G字当头”的个股必将大响市场第一枪。其中如G。鞍钢、G金盘、G穗机场、G承钒钛、G建工、G滨能、G中化、。G红星、G金牛、G森工、G建投。、G龙元等估值。水平明显偏低的个股首当其冲的成为这些长线资金的建仓的。首选,可重点关注。

今日,中国石化及其旗下上市公司同时发布。公告称,基于国。内外油品价格的。倒挂状况,中央财政决定给予中石化集团公司。一次性补偿人民币近100亿元。这样,加上今。年10月的100亿短期融资券,中石化手中将。握有近200亿元资金。这再次引。发了市场对于中石化将加速私有化的种种。猜想。此次。,中国石化及其附属公司获得一次性。补偿人民币94.。15亿。元。除中石化外,旗下石炼化将。获得此次中央。财政补偿中的2.34亿元;扬子石化将获得5.17亿元。此项。资金计入各家公司当年利润。总额。至此,市场上关于中石化因缺钱而推迟私有化进程的疑虑。烟消云散。而中石。化面临的这样大规模的债权融资所带来的充沛现金流使得市。场认为,中国石化有。可能利用这笔资金对于旗下公司进行整合,并最终完成私有化。随着。上月初中国石化麾下在港上市的镇海炼化停牌。,并称将发出。有关该公司私有化建议。的通告,市。场进一步坚定了对于中国石化私有化的预期。而目前两市当中仪。征化纤、上海石化。、武汉石油、鲁润股份等中石化系个股都将成。为直接受益。者,短线。可。重点关注。

今年,中国独特的成品油定。价机制遭遇了国际。原油价格疯涨空前挑战,。并。最终造成国内成品油价和原油价倒挂。此次,中国石化及其附属公。司获得一次性补偿人民币94.15亿元。除中石化外,旗。下石炼化将获得此次中央财政补偿中的2.。34亿。元;扬子石化将获得5.。17亿元。此项资金计入各家公司当年利润总额。至此,市场。上关于中石。化因缺钱而推迟私有化进程的疑虑烟消云散。

而事实上。,中石化。今年下半年在。融资上的种种大手笔已经让市场有了“山雨欲来风满楼”的感觉。1。0月,中石化以簿记建档贴。现方。式在银行间债券市场。成功发行了今年第一期短期。融资券,规模达到100亿元。并且有消息称,。中石化将通过财务公司再度发行。100亿元短期融资券。

这样大规模的债权融资所带来的充沛现金流使得市场认为,。中国石化有可能利用这笔资。金对于旗下公司进行整合,并最终完成私有化。随着上月初中国石。化麾下在港上市的镇海炼化停牌,。并称将发出有关该公司私有化建议的。通告,。市场进一步坚定了对于中国石化私有。化的预期。

虽然中国石化于12月9日曾发。布澄清公告称,公司目前暂未有关于未来可能实行私有。化的确实计划。但中石化同时强调,将旗。下子公司之运作和资本架构综合。一体化是中石化的一项长期策略。中国石化董秘陈。革也曾对外界表示,对子公司实。施私。有化整合能够消除大量的关联交易和同业竞争,而且也有。助于中石化整个集团产生协同效应。

目前,仅A股市场,中国石化旗下的上市公司就共有10家,包。括仪征化纤、扬子石化、上海石化、齐鲁石化、中原油气等。若以这。些公司周二的收盘价计算,这10家上市公。司的总流通市值超过171亿元。只要这些公司的股价不发生显著的。上涨,。100亿的短期债权融资和近100亿的中央财政补贴已。经给予了中国石化足够的手腕对子公司进行全盘收编和重新布局。这。些个股前期在中石化私有化传言下。已有不小涨幅。

金元证券宋庆东认为。,中石化私有化是趋势,早就有机构深扎这批股票中,就短。期而言,这批个股的表现对私有化概念。股的走势至关重要,包括中铝旗下的公司。而这。批个股对大盘的走势也很重要,中石。化今日能否破顶而出对股指产。生极大。的影响。

金元证券分析师宋庆东认为,由于前期市场传言私有化可能性最。大的是扬子石化、齐鲁石化、中原油气、。石炼化、仪征化纤等五家公司,投资者。可以重点关注这几只股票的走。势。如果仅从获得补贴的影响大小考虑,扬子石化是首选。

因成品油价倒挂引发的炼油业务巨额亏损,给中石化(资讯行情论坛。)系上市公司2。005年业绩埋下了一枚“定时。炸弹”,根据中石化2005。年半年报,今年上半年公司炼油事业部经营亏损为人民币13亿元。,同比减少收益人民币56亿元。而在中石化三季报中,炼油。业务的经营亏损扩大到51亿元。中石化旗下其他炼油类上市公司情况也同样窘迫。

中央财政年底这笔100亿元的补偿款在解除了中。石化系业绩警报的同时,也。带来了意外之喜。100亿对中石化各上市公司的拉。动作用有多大,我们可以。仔细算笔账。

在给中石化集团的100亿补贴中,中石化及其附属公司获。得一次性补。偿人民币94.15亿。元,中石化自然是补偿。红。包的大赢家。

目前中石化附属。炼油类上市公司主要包括A股公司上海石。化(资讯行情论坛。)、扬子石化(资讯行情论坛)、石炼化(资讯。行情论坛)以及正面临私有化的H股公司镇海炼化(资讯行情论坛)。由于各公司所获补偿份。额是依据公。司原油加工总量比例,按中石化的原油加工量折算,中石化此。次获得的财政补贴在68亿元左右,其它3家A股公司共计分得1。3.84亿元,将在明年完成私有化过程的镇海炼。化将有约12.1亿元。入账。

这68亿元在纳税前将为中石化每股收益增加0.。0784元,考虑到所得税和子公司。并表,预计对中。石化每。股收益的贡献在7分钱左右。这将。为中石。化195.8亿股流通股带来约13.。7亿元的“大红包。”,而公司H股股东大概能从中分得11.75亿元,是。A股股东受益的5倍多。

2005年国内炼油行业出现整体亏损,中石化下属的3家A股上市。公司---。---上海石化、。扬子石化和石炼化也同样陷入了增收不增利的困境。由于。炼油业务规模和经营。状况有别,财政补偿对各公司的业绩贡献。也有所差别。

炼油业务规模最大的上海。石化此次获。得补偿最多,有近6.。33亿元。但由于上海石化两地上市,股本规模较大,根据光大。证券研究所分析师裘孝峰测算。,。从每股获利角度来说,扬子石化每股增加0.189元,拔得头。筹,上海石化和石炼化每股将增加0.075元和0。.145元。

效益最好的扬子石化2005年前三季度实现净利润28。.85亿元,每股收益1.24元,据光大证券。预计,按实际补贴测算,扬子石化今年每股收益将超过1.7。0元。受。炼油业务拖累,上海石化今年前。9个月净利润为17.49亿元,每股。收益0.24元,同比降幅较大,财政补贴对。公司业绩将有较大的拉动效果。

石炼化在3家公司中因炼油业务亏损受到的冲。击最大,。今年上半年,石炼化累计加工原油146万吨,实现。销售收入43。.81亿元,但由于原油。与成品油价格严重倒挂,公司上半年利。润亏损。已达3.07亿元,净利。润同比减少882.59%。到三季报时,公司前。9个月亏损已达7.5。1亿元,平均。每股亏损0.65元。即使此次获得2.34亿元的财政补偿,但也。无力回天,石炼化今年亏损已成定局。

业内人士表示,大比例财政。补贴除了对中石化等公。司2。005年经营业绩产生一次性影响外,也极大。地减轻了市场对。中石化等国内石油巨头炼油业务。继续亏损的担忧。虽然明年国际油价仍存在继。续上涨的。可能,但10。0亿财政补贴的出台,基本表明在业绩测算中炼油部门。的亏损是可控的。另外,补贴对中石化整合子公司的进程和方式。可能也会产生一定的影响。

昨日有报道称,央行货币政策委员会成员余永定。公开。表示,近期趋势来看,。人民币将在有管。理的幅度内缓慢升值。他指出,人民币可因任何篮。子货币变化而调整,也可以参考一篮子货币在一定区间之内进行调整。

这一表态引来了市场的广泛关注,一方面,余永定作为货币。政策委员会金融专家委员,身份特殊,另一方面,这也是。央行货币政策委员首次提出人民币汇率可以根据一篮。子。货币中任何货。币汇率变化而调整,市。场人士。认为这表明人民币汇率在管理上的可控。性。和灵活度非常之大。

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