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来源:大同市教育信息网  作者:   发表时间:2018-05-23 20:22:08

大中彩电和手机销售额分别。占到国庆黄金周前三日整体销售。额的28%到30%。,苏宁、国美亦各有斩获

平板电视和手机等通讯产品成为国庆黄金周家电卖场。最大的亮点。据苏宁华北区总。监范志军介绍,北京苏。宁在国庆头三天的销售额呈150%的增长,单店销售。增长25%到30%.由于今年数码市场容量增长80%,。所以国庆节数码呈现爆发式的100%增长。“但卖场业绩增长主要。来自彩电和手机。”

国美10月1日当天在北京的销售额突破1亿8千万,。“其中电视的销量已经超过6000台。,手机也在3万台左右。”国美。电器。北京分公司总经理王辉文如是说。

大中彩电和手机销售额分别占到了整体销售额的。28%到30%。.据大中电器华北分公司总经理贾耀勇统计,1。0。月1日上午8:30到10月3日14:00,。大中电器在北京的56家门店共完成销售额。4.1亿元。其中10月1日当天实现。2.5亿的销售额,大中中央电视塔店。的“疯。狂36小时不打烊”则取得了4300万的销售业绩。(本报记。者许小青)

一个奇特的图景:尽管经济高速。增长,尽管物价徘徊不前。,中国的企业和消费者们却一再把资金投入生产和再。生。产,把大量产品推向世界各地——一个不可能持。久的增长模式

2005年前八个月,中。国出现了前所未有的贸易顺差。出口的旺盛和进口的局促,对本来就面临升值压力的汇率问题。火上浇油;接踵而至的,则是贸易摩擦的加剧。

正如美国的贸易逆差的根源在于储蓄率过低,中国的。贸易顺差的真正根源则在于储蓄率过高。这构成了。一个奇特的图景:尽管经济高速增长,尽。管物价徘徊不前,中国的企业和消费者们却一再把。资金投入生产和再生产,把大量的产品推。向世界各地。

这一增长模式不可能持。久。:一边是各国贸易保护主义。情绪上升、油价高涨造成的外部环境恶化,另一边是产。能过剩造成的企业利润率下降、供给过剩引起的。产品价格的下降,有可能带来通货紧缩的。压力。继1998年之后,“扩。大内需”再次成为决策者和学者们振臂高呼的口号。

与1998年的积极财。政政。策不同的是,拉动。消费而不是鼓励政府投资,获得了人们更多的关注。在识。者看来,这。不应当仅是。一次熨平经济波动的短线操作,。而应与公共财政转型和完善市场经济体制。,进而与转换经济增长模式的重大课。题结合起来,。进行结构性调整。

在中国经济新拐点。来临之际,《财经》采访了包。括中国人民银行行长周小川在内的诸多官员、学者和企业家,。在为当前经济测温的同时,以期获得各界对。于这一问题的深入思考。

无论中国的宏观经济是否发生了反转,放松。信贷和投资拉力都已不是。、也。不应是扩大。内需。的最佳选择

京杭大运河杭州段东侧的管家漾码头。,是浙江省最大的内河。散货码头,也是华东砂石、煤炭、钢材的重要。集散地。管家漾码头上钢材仓库进出货的速度,正是浙江钢。材交易。市场的“晴雨表”。

“9月延续了今年前几个月的糟糕。情况,全行业都在苦苦保本。”杭州易。联钢。材网首席分析师胡正武告诉《财经》记者,目前,。杭州地区螺纹钢的进价和售价差不多都横在。3050-3200。元/吨左右。“经销商都在保本甚至。亏本销售,如果量做得够大,到年底从厂家拿到统一的。‘返点’,才能有希望有点儿利。润。”

此情此景与两年前比起来,。正可谓“冰火两重天”。当时的管家漾码头,轮船上的钢材还没来。得及卸货,价。格就迫不及待地上涨,以至于很多经销商直接赶到船上谈生易;成。本在28。00-2900元/吨的普通钢材,往往。能够迅速涨到4000多元。

“那个时候,大量社会资本进入钢铁销售行业,在杭。州甚至连做香烟生意的人都搞起了钢材销售。”胡正武忆起往。昔峥嵘,无限感慨。

8月下旬,。宝钢公布了四季度钢材价格。数据显示,钢材价格平均下调8.6。%,最大幅度下调达到33%,国内外。市场随即。一片哗然。

与价格下。调相对应的,是庞大钢铁产能的。持续释放。据瑞。士信贷第一波士顿估计,到今年年底,中国粗钢产量将达到3。.9亿吨,年增幅23%;到200。7年年底,产量可能达到5亿吨。

价格厮杀从国内拼到了海外。2。004年净进口钢铁1500万吨、作为。全球。第一大钢铁进口国的中国,今年上半年净出口粗。钢达到了229.33万吨,预计全年净出口额将达到500。万-800万吨。“如此短时间内发生。彻底的角色改变,这是人类历史。上绝无仅有的原材料市。场大逆转。”瑞士信贷第一波士顿亚洲。首席经济学家陶冬甚至有如此评价。

自2003年以来一直。高呼“中国面临产能过剩”的宏观经济学家们,终。于在钢铁市场上得到了最为直观的注脚。同样的场景。还发生在机电产品、纺织品。和高能耗产品中。今。年1到8月,机电产品的出口同比增幅高。达33%。,而进口增长。只有10.8%。

今年以来,中国的。贸易顺差。亦以令人瞠目的速度积累着。据海关。最新修订数据,今年前。八个月贸易顺差已近608亿美元,预计全年将。达到1000亿-1200亿美元,而去。年全年只有320亿美元,其中上半年的数字还是负。数!

外贸顺差的激增,意味着中国经济。的增长比过去几年。任何时候都更依赖于外部需求:。净出口对GDP增长的贡献率已达到了37%,大约拉。动GDP3.5个百分。点,。而去年同期净出口对经济增长的贡献尚为-1.7个百分。点。巨额的贸易顺差也带来了外汇储备的膨胀,给热炒中的人民币带。来了更大的升值压力,也给。国际上贸易保护主义的势力以口实。,认为巨额顺差反映。的,就是低估并且随着美元贬值的人民币。

的确,由于人民币到今年。7月为止一直盯住美元,也就在过去。的三年多中随之而贬值。人民币对主要贸易。国的。有效汇率从2002年以来贬值在15%以上,必然对外贸顺差。有着直接的影响。然而,如果说人民币汇率是顺差的主要原因,。为什么顺差只是在今年才增加这么迅猛呢?。况。且,出。口在过去的三年多里一直以30%多的高速。增长,并没有什。么明显的变化。,今年顺差。猛增最主要的原因是进口增长的减弱。

令人困惑的是,仅就统计数字而言,中国的内需增长似乎并没。有放慢脚步——投资高达27%,零售消费增长1。3%,并不比去年低。惟一不同的就是净出口的剧增。然而据国家统计局给。出的实际数。据,GDP增长却仍然只有9.5%,。与去年差不多持平。这与进口的削弱难以吻合。同时,就是在这样快的经济增长下,。消费品价格指数(CPI)的增幅却只有1.3%,引起一些。通货紧缩的担忧。

“大家应该研究一下这个问题,究竟在经济结构上出现。了什么样的缺口?”9月18日,中国人民银行行长周小川在。接受《财经》专访时。这样说。

“投资和顺差的双增长可以用。八个字来解释,就是‘投资老化,进口。替代’。”

陶冬对《财。经》说,尽管从表面看,投资、消费、净出口的增。长都很快,但其中已经发生了结构性的变化,那就。是进口的增速大幅下滑,原来需要进口的产品被国内投资形成的产能。抢占了市场,因而形成了投资和贸易顺差双。双高增长而GDP总值增。长。率正常的局面。

陶冬认为,从工业项目投资的周期来看,很多2003年、200。4年间开始启动的。项目,目前已经处在尾声阶段;而由于宏观调控的影响,新开。工项目。相对很少。在项目收尾阶段,所需要的投入要素往往是。国产的,这使得对国内的需求上升。由此形成了“进口。替代”现象,这在钢铁、化工领域尤为明显。

摩根士丹。利亚洲首席经济学家谢国忠认为,进口增。幅的回落与国内投资的居高不下并存,原因可能在于目前仍在消化。去年进口形成的库存,同时对投资的预期会。放慢。“去年进口的库存没有用完,所以还能支持现在投资。的规模;但进口增幅下降,意味着投资马上就要慢下来,所以不。能再进口那么多。”

谢分析,目前出。口价值的三分之一来自零配件,这部分进口和出。口是同步增加的;若扣除这。一因素,中国为了内需而进口的。产品——比如机械设备和原材料等——只使进口增加了6%。左右。这与中国投资27%的增长是不能吻合的,“。因此可以预计投资马上就会慢下来。”

光大证券首席经济学家高善文也认为,投资需求将会下降,因为。产能已经开始过剩。他说,供。给追上。并超过需求的迹象“在去年三、四季度间已经。很明显了”。一。系列指标发生了逆。转性的变化:工业企业利润增幅下。降,低。端劳动力价格上升,生产资料价格指数(PPI)下降,社会消费。品零售额上升。

这一系列指标意味着近两。年形成的产能正在释放,引起了劳动力价格和销售额的上。升,但由于需求赶不上供给的速度,企。业的利。润率增幅和PPI开始下降。

“现在的情况是,供给刚刚。释放出来,。社会就业率升。高,但价格压得很低。这样人们很容易得出一个结论——‘伟大的软着陆’,。其。实这是一个非常。危险的假象。”高善。文说,随着企。业利润率下降引发的投资需求的急剧下降,到明年,中国的宏。观经济就将面临通货紧缩的风险。

当然,并不是所有人都同意“通缩近在眼前”。的判断。“从进出口产品结构来看,中国正在把进口。推土机的资金转而投向进口装。修材料。”陶冬认为,这说明上一轮投资周。期已近尾声,但并不意味着立即会出现投资大幅。下降,出现的只会是投资结构的变化。

对于更多分析者来说,中国今年前八个月的宏观数。据和经济运行的现实,。很难找到令人信服的一以贯之的逻辑来解释。

北京大学中国经济研究中心教授宋国青则对数据的可。靠程度深表怀疑。他认为,固定资产投。资由于统计口径变化(原来的规。模以上投资改为城镇投资)和数据本身的问题,短时间内。还没办法做季节调整,因此目前尚。难以判断投资需求的走向。“整个GDP各部分的数据都有问题。,哪一方面。都有误差,投资的误差。可能更大。对于误差作年终调整。后,数据变化会。很大,现在根本做不了什么估计。”

事实上,对于中国的实业界和银行界来说,对2005年。经济形势发展的感悟,正所。谓“如。鱼饮水,。冷暖自知”。

——在全球。最大的轻纺市场浙江绍。兴轻纺城,今年7月,跃豪纺。织品有限公司总经理。林正清停掉了去。年投产。的三条生产线。其时,江龙纺织印染公司总经理陶寿龙已赚到了。3000万元利润、接满了下半年的订单;

——在浙江,第一工业区县萧山上半。年外商直接投资合同金额负增长53。.6%;而在南京,一家名为“道吉面料”。的西班牙独资企业却刚。刚进口了上千万。元的生产设备并扩建二期厂房;

——当广东、上海、浙江。这些原来的“龙头地区”经济增速跌出全国前十强的同时,内蒙古、。辽宁和河南的GDP增幅正在飙升;

——就全国而言,在今年1月至7月商业银行存贷比只。有68.67%、给商业银行的资金运营带来巨大压力。的同时,很多地方房地产开发贷款却呈现逐步趋稳的迹象,尤其是从。4月开始,房地产开发贷款增速明显加快……

“我不知道中国的经济将要加速还是减速。”瑞士信贷第一波士。顿中国研究主管陈昌。华不无困惑。,从投资、。出口和消费的增。长情况看,经济仍在加速,9.5%的GDP数字可能出现了问题。,实际增长率要远高于此。“但是,如。果GDP的增速是准。确的。,产能过剩的说法又不无道理。还有一种可能,那。就是去年的GDP数据被低。估了,今年通过高估的形式。被校正回来。,因而今年的实际增长率确实在下滑。”

2005年8月,中国经济似乎正处在方向。不明的十字路口。分析员们更喜欢见微知著。

“我们不知道数据里面是否有误差——但。是感觉上,中国经济明显比去年放慢了很多。”花。旗美邦中。国研究主管薛。澜说。,FDI(外商直接投。资)正在。放缓,热钱获利回吐的情。形已经相当明显,这是。需求转弱的一个重要信号。今年前八个月,。FDI设。备进口。即下降了近12个百分点,亦构成了贸易。顺差扩大的一大来源。

与此同。时,能源消耗也有所放慢。2004年中国总的能源消耗率是。15.2%,今年上半年9.8%,这与2002年9.9%的水。平相当。“像。大唐和。华能电力,去年供应都非常紧张,今年情况就好很多了。更重。要的是,我们看过的所有行业都没有在加速,几乎。都在减速。”薛澜说。

内蒙古、河南等内地省份今年固定资产投资高达45%-60%的。增幅,在谢国忠看来,也改变。不了需求向下的颓势。“真正的投资加速主要是长三。角带动的,因为只有那。里是盈利的,其他地方不赚钱,都是政。府在投资。”而一个不争的事。实是,整个长三角经济眼下都踩在刹车踏板上,上海GDP增长。预计今年不会超过10%,比去年增幅下降了足足5个。百。分点。

高善文更愿意强调企业利润率和资金价。格的消长。关系,他认为这正是2000年以来中国经济。迅速升温的根本原因。全国工业企业利。润率增幅从去年的40%下降到。约20%,其结果必然是收缩投资。

世界银行专家高路易认为,中国经济中储蓄率和投资率高企的重。要原因,就在于企业不分配利润而代之以再投资;而。随着企业利润率增幅的下降。及。融资成本的升高,下一步的投资必然会受到影响。

尽管表明“投资趋缓”的诸多信号灯已经亮起,但是,多数学者并。不认为中国的经济增长会立刻“硬着陆”,因为行政调控。很可能重新出现。

“从现在到2008年以前,(投资)都会是一个缓慢的下。降。与‘过热’期间采用的手段一样,政府一旦发觉。这种。下降,便可以增加公共投资,消除一些经济瓶颈,使经济依然。保持在较高增速上。”中国国际金融有限公司。首席经济学家哈继铭称,“不过同时,这也很有可能造。成政府投资的过剩。当经济瓶颈消除、政府投资也过剩之后。,中国经济将。面。临真正的考验。”

正在酝酿中的“十一五”规划,被视为下一轮中国经济。周期启动的主要动力。哈继铭认。为,需求不足的问题并不会令中国经济立即陷入泥淖,虽然。借助政府的投资拉力只不过是饮鸩止渴。

对于银行和企业来说,放松信贷的。冲动也仍然存在。“一。个是。企业需要钱,另一个是发改委也有很多。项目要安排。”一家国有商业银行浙江省分行的部门负责人对《财经。》说,今年以来全国各家银行都在鼓励贷款。,这家银行的总行要求浙江省多放贷,甚至提出用直供资金放贷,“。现在的情况是基层行因为不良贷款和业绩考核问题贷款。投放缓慢,但是企业的需求还是挺旺。盛的。”

谢国忠也认为,。一旦宏观经济不景气,政府就可能开。始新一轮的基础设施投资;但是投资到最。后只能。通过出口来消化。出口。如果在现在的基础上再翻一番,。按照过去的平均速度只需要五年,到时候中国出口规模会比美国。更大。

在他看来,“生产市场化,花钱政府。化”的投资和出口模式在短期内不会出现问题,但不可能。再维持十年。“一旦美国经济低迷、利率升高的组。合出现的话,中国。经济就。必须要改变其增长模式。”

光大证券首。席经济学家高善文。对行政之手延缓。经济周期的能力深表怀疑。“‘十一五。’规划。不是政府换届,对投资的拉动远没有人们想像的那么。大;再说,政府拉动力量还会大过1998年的‘保八’力度吗?假。如民间投资跟不上,经济最终。还是会继续掉头向下。”

同时他认为,货币政策运作的空间已经。很小。由于银监会对于银行资。本充足率的硬性要求,中国的。银行业已呈现出一个“松货币,紧信。贷”的局面。这样,即使采取货币和财政双松的政策,也不会起到熨平经济波。动的作用。

“央行可做的事其实很少了。——相对于成熟市场,中国的货。币政策的传导机制也比较慢。”薛澜说,现在靠政府调控。已经不再像过去那么容易,因。为整个经济体已经比过去庞大了很多,“比如去年的。宏观调控让经济冷。下来的时候,作用也没有。人们想像的那么快。”

“信贷的刹车由银监会踩着,今年整个贷款盘子都不。会有大的上。升。”建设银行总行一位负责人员对。《财经》称,根据该行对不同行业企业的利润和销售额的监测,并没。有发现利润有明。显回落的现象。“不过他们拿不到贷款,因为我们比过去。谨慎多了。现在责任追究得很厉。害,你放十笔贷款,只。要一笔。放错了,就要丢官。”

“如果中央想往上拉,命令银行配合起来是很容易的。你把。授权扩大、。审批放松、不良率考核权重下。降,有这‘三板斧’就够了,经济马上就能顶上去;但是。你以前做的那些规范性治理和改革就全白。搭了,这只能是。前功尽弃。”建行上述人。士称。

无论中国的宏观经济是否发生了反转,显然,放。松信贷和投资拉力都已不是、也不应是中国经济扩大内需的最。佳选择。

与1998年“扩大内需”所引发的积极财。政政策之。强势不同,现在人们更多强调的是。消。费需求的增长。在接受《财经》杂志专访时,周小川更多地强调了。消费问题:“中国的内需拉动,光靠投资是不行的,现在储蓄率。已经超过了40%,难道还要到50%以上吗?”

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